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中泰国际证券:天伦燃气予买入评级 目标价13.80港元

时间:2019-05-19 08:18来源:永旺彩票 点击:

  新高教公布2018年业绩。收入5.6亿元人民币,同比上升35.5%,符合预期。由于受到期内公司为较早前终止收购的新疆学校拨备3100万人民币的影响,净利润2.4亿人民币,同比上升3.9%。剔除一次性拨备影响,核心净利润2.9亿人民币,同比上升20.3%。期内公司毛利率51.0%,下降3.9个百分点,主要受到新学校并表的影响。公司财务开支同比上升97.1%。截止年底银行贷款12.9亿人民币,净负债率47%。

  中泰国际评论: 公司于今天(4月1日)举行业绩会后,我们将会更新评估。

  业绩低于预期,相信股价短期内将受压。公司将在早上召开业绩发布会,与新疆学校磋商的进展;偿还贷款计划以及未来收购计划将是投资者关注的重点。

责任编辑:李双双

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  18年股东净利润同比上升40.8%。扣除货币掉期合同及汇兑产生的损失, 核心纯利同比上升92.0%,其升幅高于公司盈喜预计的75%升幅和市场预期。

  我们对中国经济的看法进一步趋于积极,认为虽然外贸部门压力难以避免,但内部经济基本面有望在一两个季度内企稳。我们认为(1)中国企业融资条件改善以及政府逆周期稳经济政策效果开始显现,实体经济出现筑底迹象。虽然出口收缩压力持续,但内需回暖明显。3 月份 PMI 制造业及非制造业指数超预期改善,特别是制造业 PMI 在 3 个月之后重上荣枯线、中小企业 PMI 大幅改善。(2)降税进一步增强经济韧性,效果将在一两个季度内显现。制造业等机器设备投资占比较大的行业企业,4 月起将受惠于 3% 的增值税下调。由于制造业留抵税额一般比较多。留抵退税能够直接增加企业现金流,增强企业盈利能力和再投资后劲。

  中泰国际每日晨讯(2019年4月1日)

  公用事业:天伦燃气(1600.HK;买入;目标价13.80港元): 18年核心盈利高于预期

  银行:交通银行(3328.HK)公布2018全年业绩

  教育:新高教(2001.HK)为新疆学校拨备3100万人民币

  录得纯利736.3亿元人民币,按年升4.85%;基本每股盈利0.96元。期内,净经营收入升8.4%至2130.6亿元,利息净收入1,309.08亿元,按年升4.83%;净利差为1.39%,按年下降1个基点;净利息收益率1.51%,与上年持平;手续费及佣金净收入412.37亿元,按年增长1.69%;成本收入比31.5%,较上年下降0.35个百分点,实现近三年来首次回落。平均资产回报率0.8%,较上年同期跌0.01%。不良贷款率为1.49%,较上年同期跌0.01个百分点。交行表示,正在积极推进公开发行A股可转换公司债券工作,因此暂未研究2018年度利润分配方案。

  宏观策略:领先指标超预期,降税进一步增强经济韧性

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